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核藥龍頭騰飛在即,豬瘟加持肝素拐點向上 _ 研究報告正文 _ 騰訊分分彩玩法中心 _ 騰訊分分彩微信群網

www.insurprovidersnow.com 2019年03月14日 00:00 國盛騰訊分分彩走勢圖 張金洋 查看PDF原文

東誠藥業(002675)

國內肝素領軍企業,中國核醫學龍頭公司。公司經過多年發展,最早作為國內生化原料藥生產基地之一,后通過外延相繼并購成都云克藥業、上海益泰醫藥、東誠欣科、南京江原安迪科,完成公司從生化原料藥到核藥板塊的布局。目前公司業務板塊持續向好,核藥按板塊已發展為公司核心板塊,未來有望憑借核醫學在中國市場的潛力釋放,業績持續穩定增長!

肝素原料供需失衡導致未來價格上漲,非洲豬瘟后公司未來有望受益。中國市場由于非洲豬瘟疫情,2019-2020年生豬出欄量將出現下滑,我們判斷未來肝素原料價格將進一步提升。非洲豬瘟發生后,我們認為公司將有所受益,公司的肝素粗品庫存可以對沖未來粗品漲價的同時也將受益肝素原料藥的漲價,未來即使庫存不足,也將通過漲價將成本轉嫁到下游。

核醫學國內市場快速增長,國內人均產出遠低于美國,市場潛力大。近年來隨著國內核醫學的進步、國家和公眾對于放射性藥物認識的不斷提高,國內核素藥物產業發展較迅速,年復合增速在18.6%左右,預計國內市場總額到2021年將達到90億元。對比美國,國內核醫學人均支出從2012年的1.8元增長到2016年的2.8元,而同期美國從2012年的37.2元增長到2016年的51.9元,國內市場的滲透率有望不斷提高,縮小同美國的差距。

核醫學整合高歌猛進,云克、GMS、安迪科業績有望持續穩定增長。1.云克注射液憑借其良好的治療效果和客戶粘性,附加公司在營銷改革上的積極推進,業績有望持續穩定增長;2.收購GMS豐富了東誠核醫學管線布局,锝標藥物穩定增長,SPECT/CT受益配置證放開,增量有望進一步提高锝標藥物的增速,碘[125I]密封籽源國內市場持續穩定增長、尿素[14C]呼氣試驗藥盒公司有望逐步解決集氣卡問題;3.安迪科的并入,進一步彌補了公司在正電子藥物方面的空缺,良好的研發和銷售團隊以及核藥房資源的并入,使得東誠在國內核醫學的網絡化布局已初步形成,另外安迪科的核心產品18F-FDG將受益PET/CT配置證的放開。

公司盈利預測及投資評級。預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為3.65億元、4.62億元以及5.83億元,同比增長30%、27%以及26%,對應PE分別為27X、22X以及17X;EPS分別為0.45元,0.58元以及0.73元。首次覆蓋,給予“買入”評級。

風險提示:原料藥價格下滑;核藥板塊業績低于預期。

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東誠藥業基本面騰訊分分彩玩法
  • 總股本 8.02億股
  • 流通股 6.30億股
  • 每股收益 0.35元
  • 每股未分配利潤 1.08元
  • 每股凈資產 5.22元
  • 凈資產收益率 7.73%
  • 凈利潤 28042.67萬
  • 凈利潤增長率 62.44%
東誠藥業投資評級
一月內整體評級
三月內整體評級
統計時段 買入 增持 中性 減持 賣出 合計
一個月內200002
三個月內700007
半年內12000012
一年內15000015
東誠藥業盈利預測
指標 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.22 0.35 0.47 0.60
凈利潤(億元) 1.72 2.81 3.74 4.80
名稱 漲跌幅 研報數 機構投資評級(近六個月)
買入 增持 中性 減持 賣出
太龍藥業 10.02% 0 0 0 0 0 0
北大醫藥 10。01% 0 0 0 0 0 0
昆藥集團 9.99% 1 0 0 1 0 0
啟迪古漢 9.98% 0 0 0 0 0 0
富祥股份 9.98% 1 0 1 0 0 0
通化東寶 9。91% 14 7 7 0 0 0
科倫藥業 9.71% 14 9 5 0 0 0
沃森生物 9.31% 4 3 1 0 0 0
紫鑫藥業 8。59% 0 0 0 0 0 0
潤達醫療 8。56% 5 4 1 0 0 0
瑞康醫藥 7。93% 9 7 2 0 0 0
佐力藥業 7.42% 0 0 0 0 0 0
山大華特 7。25% 1 1 0 0 0 0
達安基因 6.64% 0 0 0 0 0 0
上海醫藥 6。17% 15 10 5 0 0 0
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名稱 研報 看多家數 最高
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現價
深南電路詳細44121.0363.51119.90
中國國旅詳細4186.8849.5664.25
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