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發布股權激勵預案,凝心聚力打造工業互聯網巨頭 _ 研究報告正文 _ 數據中心 _ 東方財經網

www.insurprovidersnow.com 2019年02月11日 00:00 安信證券 李哲,王書偉 查看PDF原文

东方财经网工業富聯(601138)

事件:公司發布公告,擬向公司(含子公司)董事、管理層、核心員工共計4700人授予股票期權和限制性股票合計2.25億股。其中授予股票期權3375萬份,占總股本的0.17%,包括首次授予2700萬股,及預留675萬股;授予限制性股票1.9125億股,占總股本的0.97%,包括首次授予1.53億股,及預留3825萬股。授予股票來自于公司對激勵對象的定向增發。

點評:

電子綜合服務商登陸A股,打造工業互聯網巨頭:公司是全球知名的電子設計服務制造商,控股股東是鴻海集團(富士康)。主要產品包括通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人等。

公司依托現有基礎,著力構建云計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機器人為技術平臺的“先進制造+工業互聯網”新生態。作為“工業互聯網第一股”,公司登陸資本市場備受矚目,僅僅用了36天即通過發審委審核,并于2018年6月在上交所主板上市,創造了A股歷史上最快發審記錄,彰顯公司競爭實力。

發布股權激勵預案,增強公司凝聚力:公司通過股票期權、限制性股票向結合的方式,在較長的時期內凝聚了核心骨干的力量,為公司加快發展,打造工業互聯網新增長極。

公司股權行權/解除限售條件為當年凈利潤不低于前三年平均,對業績增長的要求不高。我們認為,公司目前著力發展的工業互聯網業務,是現有云服務、通信服務和工業機器人業務的有機結合,預計各部門之間的協同和調整將更加密集。制訂較低的業績要求,可以避免公司陷于短期利益,在較寬松的環境下進行轉型升級,為后續大發展蓄力。

投資建議:我們認為,公司具備涵蓋工業互聯網數據處理層、平臺層、執行層和感知層在內的各個環節的技術積累,且背靠集團的巨大市場,公司資源渠道及市場競爭優勢明顯,具有成長為工業互聯網巨頭的優質基因。我們預計公司2018年-2020年的收入增速分別為10.2%、11.5%、12.1%,凈利潤增速分別為7.7%、16.6%、14.9%;首次給予買入-A的投資評級,6個月目標價為15.51元,相當于2019年15倍動態市盈率。

風險提示:工業互聯網業務推進不達預期,市場競爭加劇

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工業富聯基本面數據
  • 總股本 196.95億股
  • 流通股 11.18億股
  • 每股收益 0.50元
  • 每股未分配利潤 1.01元
  • 每股凈資產 3.28元
  • 凈資產收益率 23.12%
  • 凈利潤 975608.60萬
  • 凈利潤增長率 2.69%
工業富聯投資評級
一月內整體評級
三月內整體評級
統計時段 買入 增持 中性 減持 賣出 合計
一個月內200002
三個月內200002
半年內200002
一年內320005
工業富聯盈利預測
指標 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.81 0.85 0.97 1.15
凈利潤(億元) 158.74 167.21 191.64 226.89
名稱 漲跌幅 研報數 機構投資評級(近六個月)
買入 增持 中性 減持 賣出
億通科技 10。07% 0 0 0 0 0 0
匯源通信 10。05% 0 0 0 0 0 0
碩貝德 10.02% 3 1 2 0 0 0
欣天科技 9.99% 0 0 0 0 0 0
東方通信 9。99% 0 0 0 0 0 0
路通視信 9.99% 0 0 0 0 0 0
南京熊貓 9。97% 0 0 0 0 0 0
特發信息 9.96% 1 0 1 0 0 0
超訊通信 9.42% 0 0 0 0 0 0
光迅科技 7.91% 26 13 13 0 0 0
日海智能 7.15% 11 6 5 0 0 0
北緯科技 6。27% 0 0 0 0 0 0
金信諾 6.04% 3 3 0 0 0 0
中興通訊 5。46% 20 13 7 0 0 0
*ST凡谷 5。01% 0 0 0 0 0 0
機構一致看多個股
名稱 研報 看多家數 最高
目標價
最低
目標價
現價
上汽集團詳細3832.9723.2428.63
中國國旅詳細3786.8849.5662.52
宋城演藝詳細2728.9219.3620.87
貴州茅臺詳細27720.46549.30720.25
中信證券詳細2618.9515.5620.39
中炬高新詳細2530.0022.0430.50
五糧液詳細2479.0448.3068.05
寧德時代詳細2480.9462.7883.33
北方華創詳細2252.8937.6346.44
當升科技詳細2228.4721.4329.19
永輝超市詳細227.997.018.52
福能股份詳細219.237.498.82
深南電路詳細21108.1463.51103.90
三一重工詳細2110.147.629.75
美年健康詳細2117.5913.5017.30

數據來源:东方财经网東方財經Choice數據

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